3dmh888@gmail.com

香港是全球股本结构性产品交投最活跃的市场。2018年在香港交易所新发行的衍生权证及牛熊证数目，分别创下11，794及26，678只的历史新高，较前一年7，989及13，235只的纪录大幅增加。责任编辑：张海营每经记者 郑步春每经编辑 祝裕隔夜美联储利率会议所释出的宽松信号超预期，这造成金融市场一系列波动，包括债券大涨（尤其是短期债）、美元暴跌、金价大涨。股市方面，本已处于相对高位的欧美股市进一步上涨，幅度相对温和。值得重点一提的是，人民币与港元汇率双双大升。

PB 与 ROE 高度匹配，也意味着 PE 中枢下移和波动率降低。PB 与 ROE 高度匹配，意味着在一定的 ROE 水平上，投资者愿意给出与 ROE 相匹配的 PB 水平，两者呈现稳定的正相关关系，因此其斜率 PE 也就保持稳定。并且，在估值回归盈利的过程中，由于投资者不会盲目乐观地给出过高的、脱离基本面的估值，因此在 PE 波动率下降的过程中，PE中枢也会下移。

[1]参见《中国人民银行支付结算司关于将非银行支付机构网络支付业务由直连模式迁移至网联平台处理的通知》。[2]“网联时代到来！支付宝：8月7日已向网联平台切量”，和讯网，http://news.hexun.com/2017-08-09/190381252.html，2018年1月1日最新访问。

钦州是恒大布局广西的第二城，钦州恒大绿洲成了其在广西的首发项目。从钦州开始，恒大在北海、防城港等小城市开疆拓土，势如破竹，先后占领广西多个城市。-3-曾经的“胜斗士”恒大终究还是回到了南宁，并在“破局”之后，开启了一段盛大的土地狂欢。从2015年开始，恒大在南宁开启了疯狂的圈地模式，甚至业内戏称：有土拍的地方，一定有恒大；恒大看上的地块，最后一定是赢家。

至此，这条从缅甸途经云南再到四川的跨境贩毒网络和通道被彻底斩断。2018年12月初，德阳市公安局禁毒支队接到四川省公安厅禁毒总队线索，云南籍一男子和中江籍一男子勾结，大肆从事毒品贩运活动。经研判，德阳警方发现26岁的中江籍男子李某，长期伙同云南籍人员，在缅甸北部购买毒品麻古，后贩运到中江县大肆贩卖。警方同时发现，中江公安2014年破获的一起毒品案件中，绰号为“军哥”的男子将毒品隐藏在玉石包裹内，从云南寄往中江。而这位“军哥”，恰好与李某的情况高度吻合。

（二）网联平台的监管建议由于网联平台已经逐步运行，其退出市场的可能性极低，因此还应处理好其可能带来的问题。首先，对于保护客户隐私权，可以考虑对网联平台施加保密义务。央行通过网联平台获取客户的原始支付指令，侵犯用户的个人隐私；因此，可以考虑要求网联平台也履行保密义务，除非有大额交易或者可疑交易，不得将用户的交易数据报送给央行。